BH Telecom najavio 50 milijuna KM dividende, no što sa spornih 10 milijuna koji su ranije podijeljeni?

BH Telecom najavio je isplatu 50 milijuna KM dividende svojim dioničarima, od čega bi 45 milijuna trebalo završiti u proračunu Federacije BiH. Međutim, nova najava ponovno je otvorila pitanje ranije raspodjele gotovo 10 milijuna KM iz dividende ove javne kompanije, koje je Vlada FBiH usmjerila sportskim savezima i kulturnim organizacijama.

Kako piše portal Odgovor, sporno je to što je ranija dividenda, prema njihovim navodima, isplaćivana izravno subjektima koji nisu dioničari BH Telecoma, umjesto da je prethodno uplaćena Federaciji BiH kao većinskom vlasniku.

Nadzorni odbor BH Telecoma zakazao je 99. izvanrednu Skupštinu dioničara za 20. studenoga, na kojoj bi trebala biti donesena odluka o isplati dividende. Federacija BiH, koja ima približno 90 posto vlasništva, trebala bi dobiti 45 milijuna KM, dok bi preostalih pet milijuna pripalo manjinskim dioničarima.

Gotovo 10 milijuna KM usmjereno sportu i kulturi

Sporna raspodjela povezana je s odlukom BH Telecoma o dodatnoj dividendi donesenom 24. prosinca 2024. godine.

Vlada Federacije BiH potom je 4. lipnja 2025. donijela odluku kojom je 9.903.682,76 KM iz te dividende raspoređeno organizacijama i projektima iz područja sporta i kulture.

Prema službenoj odluci Vlade, Nogometnom savezu BiH namijenjena su dva milijuna KM, Košarkaškom i Rukometnom savezu po milijun KM, dok je Odbojkaškom savezu predviđeno 500.000 KM.

Među korisnicima su i brojni drugi sportski savezi, Košarkaški klub Bosna, Fondacija za kinematografiju FBiH, sarajevsko Narodno kazalište te tvrtka Deblokada.

Premijer Nermin Nikšić u srpnju 2025. uručio je ugovore korisnicima tih sredstava, a Vlada je cijeli postupak predstavila kao potporu sportskim i kulturnim organizacijama.

Međutim, upravo način na koji je novac raspoređen i isplaćivan sada se dovodi u pitanje.

Što propisuje zakon o isplati dividende?

Članak 195. Zakona o gospodarskim društvima FBiH propisuje da dioničar ima pravo sudjelovanja u dobiti društva naplatom dividende ili stjecanjem novih dionica.

Istim člankom određeno je da se dividenda isplaćuje dioničaru koji je bio na popisu dioničara na dan donošenja odluke o njezinoj isplati.

Postoji i mogućnost da pravo na dividendu ostvaruje treća osoba, ali pod posebnim uvjetima.

Članak 66. Pravila Registra vrijednosnih papira u FBiH uređuje institut plodouživanja, odnosno pravo treće osobe na isplatu dividende. Takvo pravo nastaje upisom u Registar, na temelju propisane dokumentacije.

Portal Odgovor tvrdi da Vlada FBiH nije osigurala odgovarajući upis prava plodouživanja korisnicima kojima su sredstva usmjerena te da za izravnu isplatu nije postojala odgovarajuća zakonska osnova.

Ako su sredstva doista isplaćena kao dividenda osobama koje nisu dioničari niti imaju drugo valjano pravo na njezinu naplatu, otvara se pitanje usklađenosti takvog postupanja sa zakonom.

Ipak, za konačan zaključak potrebno je utvrditi točan pravni i financijski put novca, uključujući jesu li postojale druge valjane pravne osnove za takvu raspodjelu.

Je li direktor upozorio Vladu?

Prema informacijama koje objavljuje Odgovor, generalni direktor BH Telecoma Amel Kovačević navodno je upozorio Vladu FBiH na pravne prepreke pri izravnoj isplati dividende subjektima koji nisu dioničari.

Portal tvrdi da je isplata ipak provedena pod pritiskom Vlade.

Te tvrdnje zasad nisu neovisno potvrđene javno dostupnim dokumentima, pa ostaje otvoreno pitanje je li takvo upozorenje doista upućeno, u kojem obliku i kako su nadležni na njega odgovorili.

Službena odluka Vlade od 4. lipnja 2025. potvrđuje da su za njezinu provedbu bili zaduženi Vlada FBiH i BH Telecom, svatko u okviru svojih nadležnosti.

Odluka također predviđa sklapanje pojedinačnih ugovora s korisnicima sredstava.

Zašto novac nije najprije završio u proračunu?

Najava nove dividende pokazuje da će se sredstva koja pripadaju Federaciji BiH ovaj put usmjeriti u federalni proračun.

Upravo zato ostaje pitanje zašto je kod ranije dodatne dividende primijenjen drukčiji model raspodjele.

Samo financiranje sporta i kulture iz javnih sredstava nije sporno. Međutim, način raspolaganja dividendom javne kompanije mora imati odgovarajuću pravnu osnovu.

Za razjašnjenje cijelog slučaja ključno je utvrditi je li ranijih 9,9 milijuna KM prethodno uplaćeno Federaciji BiH, jesu li sredstva korisnicima doznačena izravno s računa BH Telecoma te na temelju kojih pravnih akata.

Dok se ta pitanja ne razjasne, tvrdnje o nezakonitosti ostaju predmet provjere, a ne utvrđena činjenica.

Nova dividenda od 50 milijuna KM tako je, uz najavu značajnih prihoda za federalni proračun, ponovno otvorila i pitanje transparentnosti raspolaganja dobiti kompanije u većinskom javnom vlasništvu.